Arus Modal Asing Banjiri Indonesia Meski The Fed Bersiap Naikkan Suku Bunga

Merdeka.com - Menteri Keuangan, Sri Mulyani Indrawati mulai mencermati rencana normalisasi kebijakan bank sentral Amerika Serikat (AS) berupa kenaikan suku bunga. Kebijakan The Fed tersebut dikhawatirkan membuat arus modal keluar (capital outflow) dari Indonesia secara besar-besaran.

Apalagi, Indonesia juga sedikit mengalami capital outflow, baik dari sisi surat berharga negara (SBN) maupun untuk pembelian saham. Tapi, situasi itu berubah sejak Januari 2022 lalu.

"Namun semenjak 2022 awal ini, sudah terjadi pembalikan capital inflow lagi di Indonesia. Ini tentu menarik, karena di satu sisi probabilitas The Fed akan menaikan suku bunga semakin pasti, namun justru capital kembali flowing back ke Indonesia," kata Sri Mulyani dalam konferensi pers APBN Kita Februari 2022, Selasa (22/2).

Secara angka, total nilai pembelian saham maupun surat berharga negara berhasil menambah pemasukan arus modal (capital inflow) mencapai Rp25,9 triliun.

"Ini tentu menyebabkan yield dari Surat Berharga Negara kita masih bisa terjaga dengan baik," ujar Sri Mulyani.

Padahal, dia mencermati rencana normalisasi kebijakan The Fed akibat inflasi 7,5 persen di Amerika Serikat pada Januari 2022 telah menimbulkan ketegangan di pasar global.

"Banyak yang melihat konsensus bahwa The Federal Reserve kemungkinan akan menaikan suku bunganya antara 5-7 kali pada tahun ini. Ini tentu berakibat pada arus modal di negara-negara emerging," ulas Sri Mulyani.

Inflasi AS Sentuh Level Tertinggi

Tingkat inflasi di Amerika Serikat pada Januari 2022 tercatat sebesar 7,5 persen. Inflasi ini menjadi yang tertinggi selama 40 tahun terakhir. Akibatnya berbagai kebijakan moneter diperketat, sehingga menghasilkan risiko tapering off, kenaikan suku bunga acuan dan kontraksi balance sheet.

"Inflasi AS ini sudah tinggi, bahkan tertinggi dalam 40 tahun," kata Kepala Pusat Ekonomi Makro, Badan Kebijakan Fiskal, Kementerian Keuangan, Abdurahman dalam Diskusi Publik: Kinerja Pertumbuhan Ekonomi di Masa Pandemi, Jakarta, Senin (21/2).

Abdurrahman memperkirakan kenaikan suku bunga acuan di AS bisa terjadi 5 kali dalam setahun. Diperkirakan kenaikan tersebut akan dimulai Maret 2022 dan dampaknya akan sangat besar.

"Yang saya kira agak mengkhawatirkan dan kemungkinan besar mengindikasikan percepatan (kenaikan ) suku bunga acuan," kata dia.

Selain itu secara historis dampak yang paling signifikan terhadap pasar keuangan global ketika terjadi kontraksi balance sheet The Fed. Diperkirakan ini akan terjadi pada Semester II, tepatnya di bulan September.

Kontraksi tersebut di tahun 2022 dan 2023 diperkirakan lebih masif dibandingkan dengan yang pernah terjadi di 2017-2018, bersamaan dengan kenaikan FRR yang tajam. Sehingga harus diantisipasi dampaknya pada gejolak di pasar keuangan, pengetatan likuiditas dan peningkatan cost of fund yang signifikan.

Reporter: Maulandy Rizky Bayu Kencana

Sumber: Liputan6.com